在撒切尔夫人强硬的自由主义的执政理念下，80年代的英国首先实施了被称为”大爆炸"的金融改革:分业经营的限制被打破，金融保护主义结束，固定佣金制被取消。

华尔街突然发现，伦敦又成了自己可怕的敌人。尤其在国际债券市场上，伦敦交易所已经占据了先机，浮动利率票据，部分支付债券，可替换债....花缭乱的品种被开发出来，满足投融资多样化的需求。

紧接着，日本，加拿大等国家纷纷放松金融管制。

罗纳德里根的上台终于让华尔街的银行家们松了一口气。

规定了利率上限的Q条款被取消，利率彻底市场化，415条款的实施加快了证券发行的程序，银行跨州经营的限制被打破，储蓄机构被有条件的允许进行全能银行业务。金融改革的十年的成效很快将要体现。

美国国内市场上，“垃圾债券"junk bond)和杠杆收购(LBO)给了传统的投资银行业务大展宏图的机会。陷入财务困境的企业的债券通常被称为“垃圾债券"(junkbond)。

长期以来，它们在市场上无人问津，因此价格极低。

一个叫迈克尔，密尔肯的投资银行家意识到，这些看上去一文不值的债券的收益率已经远远超过了风险补偿所需要的回报率，没有比这更好的投资机会了。

更重要的是，对于那些缺乏现金流的新技术公司(通讯，信息，生物医药等等)来说，可以通过发行垃圾债券给风险偏好的投资者来融资。

在资本的助力下，新兴的产业快速发展，创新成为美国公司的标志。美国有线新闻网(CNN)正是这一金融产品的代表作之一。

此外，曾在60、70年代风靡一时的集团公司开始显现出“大而无当”的趋势。由管理层主导的私有化风潮席卷了整个企业界。在这波被称为管理层收购(MBO)的热潮中，垃圾债券充当了管理层最好的朋友:通过发行垃圾债券融资，然后收购公司股权，公司成为高负债的非上市企业。投资银行家们大显身手，他们收取普通债券的两倍以上的高额承销费用，抽取巨额的佣金，同时利用自己的信息优势在市场交易中上翻手为云覆手为雨。

这像是一个黄金遍地的时代。

华尔街的投资银行家们发现自己同时成了全球金融自由化的宠儿。旨在发展中国际债务重组的可转换债券(布雷迪债券)的发行创造了一个庞大的新兴市场，东欧，亚洲，和拉丁美洲国企私有化的浪潮急切的需要投行的牵针引线。

更令人心跳加速的是，在美国之外的其他主要资本市场上，投行发现自己不再受到分业经营的限制。全球化提供了前所未有的舞台，银行家们成了无所不能的上帝:从兼并收购到资产管理，从财务咨询到证券清算，从承销发行到资金借贷，从权益产品到固定收益产品，从大宗商品到衍生品....

80到90年代的投行是毫无疑问是金融行业的主宰。