彼得·林奇，1968年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，取得MBA学位，1969年正式进入富达公司担任分析员，1977~1990年任富达公司旗下麦哲伦基金经理人。 在他担任麦哲伦基金经理人的13年里，公司资产从0.18亿美元增长到140亿美元，年平均收益率达29%，居美国公募基金之首，创造了有史以来的最高投资报酬率，这样的投资收益是怎样的一个概念呢？如果你1977年购买l万美元麦哲伦基金，到1990年彼得·林奇激流勇退时，将能获得29万美元回报， 13年增长28倍！彼得·林奇也因此被称为“第一理财家”、“首屈一指的基金管理者”、“投资界的超级巨星”。 虽然在1990年彼得·林奇急流勇退，但在一次演讲中，他说道：“相较于大型机构，大众依靠自己的力量也可以在股市中做得很好”，但在此之前你必须掌握三个核心原则：蜡笔原则、有限分散理论和逆向选股理论。 1 蜡笔原则 “不投资任何业务不能用蜡笔描述清楚的公司” 蜡笔原则即大道至简原则。1990年，美国一群七年级的小学生进行模拟投资组合取得了惊人的成绩，彼得·林奇就去学校访问，他了解到，这群小学生仅仅是在老师的指导下，学着读一些财经报道，做一些简单的分析，坚持买入自己喜欢的公司，如，迪士尼、沃尔玛、麦当劳、孩之宝。 他们选股的理由非常的简单，“有哪个孩子能抗拒迪士尼？“”人人都吃麦当劳“”爸爸妈妈每个星期都带我去沃尔玛“，果不其然，这些股票都取得了惊人的成绩。这个例子再次诠释了彼得·林奇看来蜡笔投资理念，像正常人一样思考，简单直接做决策。 散户在投资股市时，总会出现两个极端，要么是把买股票这件事情想得太复杂，要么就想得太简单，两者都没有真正厘清买股票的内在逻辑。其实，买股票就是买一家公司未来的增长潜力，上市公司经营业绩好、发展好，股价自然就会保持向上增长的趋势，相反，股价就会下跌，而我们要做的就是观察这只股票1-2年的价格波动区间，阅读公司年度财务报表，分析企业的基本面情况，如果是正向反馈且价格合适，就可以买入持有。 我比较反对去听一些所谓的“内幕消息“，首先你不是当事人，听到的小道消息很可能是被加工、处理、夸大的，其次是你的信息鉴别力不够，没有办法对收到的信息进行评判，”这样看来，信息过载“反而会影响决策。 2 有限分散理论 “市场上没有彼得·林奇不喜欢的股票” 和巴菲特的“专一“不同，彼得·林奇股票池里面常常有1000多支股票，而且股票交易的换手率很高，是当时美国市场上平均换手率的3倍。但如果对数据进行细致的分析，你会发现，他的分散投资策略并不是那种平均主义的分散，基金90%重仓几十只股票，只有10%的资金会分散到几百只”可能的潜力股“上。 彼得·林奇会对这些”可能的潜力股“进行长期的观察，几个月、几个季度后，发现这里面有些股票不符合他的要求，他便立刻清仓，换一批新的进来。再经过一段长时间的检验，如果某些股票表现稳定，就有可能成为彼得·林奇的重仓股，既保证了投资的稳定性，又有效的对冲市场波动带来的投资风险。 这个投资原则和巴菲特“鸡蛋不要放在一个篮子里面”有着异曲同工之处，在股市上，不能把所有的本钱压在一只股票上，一旦遇上“滑铁卢”事件，你可能连翻身的机会都没有。虽然买股票与买彩票性质不同，但你依然无法准确预测第二天的行情是什么样的，所以，请牢记这点，手里面一定要留有现金。 3 逆向选股理论 “我就喜欢那些无聊的伟大公司” 彼得·林奇在投资时不喜欢去追那些热门的行业，比如当时的科技、医疗行业。因为他觉得这些行业都有估值过高的风险，加之一个行业在上升期时，进入的竞争对手会很多，竞争会异常的激烈，企业利润会被挤压，或者说企业很难赚钱。所以，他比较偏好投资一些低迷行业的领头羊。在低迷行业中，弱者更容易淘汰出局，幸存者的市场份额会随之扩大，反而容易赚钱。 比如20世纪八九十年代的美国，白色家电行业是一个下行的行业，一般不受机构投资者的青睐。但彼得·林奇反其道而行，低价重仓了几只白色家电行业里的几个优秀的企业的股票，并在短期内取得了非常好的收益率。 这点对我们中国投资者也非常的重要。在北大香帅老师的金融课曾讲到：“中国的市场庞大，各个地域的产业发展非常的不均衡，一个产业在这个领域是下行的趋势，在另外一个领域则未必。也就是说，我们国家产业转移的空间很大，看似下行的行业，未必不是赚钱的行业。”目前我国的房地产行业虽然下行，但是几个龙头企业依然能实现营收和利润的双增长，估值低，未必不赚钱。 以上，就是彼得·林奇投资较为重要的三个原则，希望对你有所帮助。