前言

金地毯商业在本报告中介绍了区块链的发展历程、金融应用、其他领域应用，并做了总结和展望。

就概念而言，报告认为，区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的链式数据结构，以密码学的方式保证数据不可篡改。

金地毯商业指出，区块链具有防篡改、去信任、去中心化、保护身份隐私性和交易公开性的特征。

报告认为，区块链的发展经历了加密货币时代、智能合约时代，将进入大规模应用时代，并指出，加密货币时代，区块链技术主要用于发币和支付，被比特币统治。

在金融领域的应用方面，金地毯商业认为，加密货币、证券/私募交易、票据与供应链金融、跨境支付/结算等会是比较典型的应用类型。

1. 区块链发展历程

区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的链式数据结构，以密码学的方式保证数据不可篡改。

1.1区块链的概念

区块链起源于中本聪在2008年发表的《比特币：一种点对点的电子现金系统》一文。2009年1月，中本聪开发出创始区块0和区块1，将区块0的信息加入到区块1中，实现了区块的链接，区块链由此诞生。

狭义的区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的链式数据结构，以密码学的方式保证数据不可篡改、不可伪造，具有去中心化的特征。从形式上看，区块是一个一个的存储单元，记录了一定时间内各个区块节点全部的交流信息。各个区块之间通过随机散列（也称哈希算法）实现链接，后一个区块包含前一个区块的哈希值，随着信息交流的扩大，一个区块与一个区块相继链接，形成区块链。

广义的区块链是一种利用加密技术来验证与存储数据，利用分布式共识算法来新增和更新数据，利用运行在区块链上的代码，即智能合约，来保证业务逻辑的自动强制执行的全新的多中心化基础架构与分布式计算范式。

1.2区块链的特征

区块链具有防篡改、去信任、去中心化、保护身份隐私性和交易公开性的特征。

1.3区块链的发展历程

区块链的发展经历了加密货币时代、智能合约时代，将进入大规模应用时代。

1.3.1加密货币时代（2009—2013）

加密货币时代，区块链技术主要用于发币和支付，被比特币统治。

2008年11月1日，中本聪发表《比特币:一种点对点的电子现金系统一文》，阐述了基于点对点网络技术、加密技术、时间戳技术、区块链技术的电子现金系统的构架理念。

2009年1月，中本聪开发出创始区块0和区块1，将区块0的信息加入到区块1中，实现了区块的链接，区块链由此诞生。

比特币基于密码学原理进行支付，而非基于信用，通过点对点分布式的时间戳服务器来生成依照时间前后排列并加以记录的电子交易证明，从而解决双重支付问题，开创了去中心化加密货币的先河，统治了加密货币时代。

在比特币协议中，比特币的获得基于工作量证明机制（挖矿），算力决定影响力，出现了挖矿热潮。

出现了很多山寨币，山寨币通过修改比特币源代码得到，出现“一链一币”的现象。

加密货币交易价格波动幅度极大，没有政府信用背书，且面临着政策不确定性。

ICO成为区块链领域融资的主要模式，甚至超过VC投资。

区块链技术主要用于各种项目的发币筹资，甚至被不法分子用于洗钱。

加密货币的主要用途是支付，多数基于比特币协议，少数基于原创共识机制和算法。

基于比特币协议的加密货币最大的优势是建立起基于密码学原理的去信任机制，最大的弊端是PoW机制易受算力的51%攻击。

1.3.2智能合约时代（2014—2017）

智能合约时代，基于以太坊协议的区块链开始可编程，出现了大量DAOs和Dapps。

2013年年末，以太坊创始人VitalikButerin发布了以太坊初版白皮书，启动了项目。2014年7月24日起，以太坊进行了为期42天的以太币预售。2015年7月30日，以太坊系统正式上线。

2016年初，以太坊的技术得到市场认可，价格开始暴涨，吸引了大量开发者以外的人进入以太坊的世界，以太币（ETH）成为这一阶段的典型货币。

2016年6月，以太坊遭遇黑客攻击，发生硬分叉：以太坊经典（ETC）、以太坊（ETH）。

以太坊是一个开源的区块链底层系统，基于权益证明机制，交易速度提高，每秒可处理约30笔交易，并且支持智能合约。众多ICO的项目纷纷通过以太坊实现，目前已经有超过200多个应用在以太坊系统上开发。

出现了大量建立在以太坊协议上的去中心化自治组织（DAOs）和去中心化应用（Dapps），促进了区块链技术在发币以外的应用。

DAOs的安全问题暴露出来，DAOs之间互相学习，避免技术漏洞的出现。

出现了许多行业区块链联盟，如企业以太坊联盟（EEA）、IBM发起的Hyperledger、R3等。

智能合约的三大应用：金融应用、半金融应用、非金融应用。

统治智能合约时代的以太坊协议的最大优势是公有链开源，支持智能合约；最大劣势是PoS机制易被利益占有者控制。

1.3.3大规模应用时代（2018—）

大规模应用时代关键是去中心化、安全性与效率的平衡与提高；EOS、Skycoin等新的底层协议出现。

2017年6月，商用分布式操作系统EOS（EnterpriseOperationSystem）代币开始发行。发行期1年，首次公开发行2亿枚。

2018年4月，天空链(Skycoin)底层链生态正式对外发布，创新并完善了不同于PoW和PoS的新共识机制Obelisk，共识引入“动态观点”。建立一个基于信任度为共识基础的网络，由社区共识决定权力的平衡，由节点之间的订阅建立验证和信任，避免51%攻击的危险，交易速度可达3000笔/秒。

区块链应用场景的开发在逐步扩大，在支付、结算等金融领域的应用已经落地。区块链的发展将要进入大规模应用时代，但安全是前提，去中心化和效率之间的平衡优化将成为各底层协议未来发展的关键。

比特币、以太坊、EOS、NEO、BTM、Skycoin等多种底层协议共存，底层协议支持的应用开发数量将成为底层协议系统竞争成败的关键。

由于各底层协议的性能不同，不同类型的应用需要的底层协议可能不同。如，高频交易的应用对底层协议的效率要求相对较高，而低频交易的应用对底层协议的性能要求则相对较低。

区块链在金融、交通与物流、慈善公益、网络社交、共享经济等各种应用场景中落地。

EOS采用DPoS机制，挖矿无需比拼算力；石墨烯结构高度模块化，更具可扩展性。

Skycoin生态系统包括自己的编程语言和不可变的对象系统，为Skywire网络的应
用逻辑和数据分发提供基础。

1.3.4三类区块链

区块链可分为公有链、联盟链、私有链三类，公有链作为基础层服务促进技术进步，联盟链、私有链则重在商业应用。

公有链对比：安全性、去中心化、效率之间的平衡是公有链竞争的关键。

区块链联盟：

Hyperledger发起于2016年，由Linux Foundation领导，是一个中立、开放的跨行业区块链技术合作平台。执行董事Brian Behlendorf将Heperledger的使命定为商业区块链伞（Business Block chain Umbrella）。

目前，Hyperledger理事会由21个成员构成。Hyperledger已有200多名会员，成员覆盖多个行业的大、小公司，如金融、医疗、科技等。在成立之初，Hyperledger就有30名成员，并引入了两个超级账本科技开拓者Hyperledger Fabric和Hyperledger Sawtooth。

Hyperledger项目主要分为框架和工具两种类型，颇具前瞻性。

R3联盟的服务对象从银行业拓展至多行业，Corda是其重要的企业级开源产品。

R3是一家总部位于纽约的区块链创业公司，致力于通过智能合约实现直接交易，以降低商业交易中因摩擦产生的成本，同时保障隐私和安全。

R3始于2015年9月由9家银行发起的联盟，到2015年底，共有42家银行加入。2016年开始向非银行金融机构开放，至今已发展成为覆盖六大洲的200多家企业的联盟，企业类型包括银行、保险、科技、软件、监管机构等。

2016年，R3推出自主研发的开源区块链分布式私人账本Corda，并纳入Hyperledger企业级项目库，试图通过Corda建立行业标准，呼吁更多的企业使用该平台研发产品。Corda运行在Java虚拟机上，开发者可以在Corda上开发CorDapps。

由于关键联盟成员的离开，R3正在从会员联盟和实验室向技术供应。

2.金融领域的应用

区块链中的分布式账本技术，有助于去中心化、削弱中间商的控制权，提升金融交易效率，并降低成本。

2.1加密货币

私人加密货币受到区域市场认可，证券交易所开始支持加密货币交易；但私人加密货币不能作为法定货币，只能被视为一种虚拟资产。

私人加密货币获得区域市场认可。比特币可用于支付购买商品，如2014年12月，Windows和Xbox商店的商品可以用比特币购买。

衍生出比特币借记卡、ATM机，比特币与法定货币交换的平台诞生，如OKCoin支持多国法定货币与比特币和OKDollar的交易。

2017年12月10日，芝加哥期权交易所正式启动比特币期货交易。

2018年1月17日，纳斯达克交易所上线区块链指数基金Reality Shares Advisors，纽交所旗下电子交易所上线区块链指数基金Amplify Trust ETF。

专家观点：私人加密货币是一种虚拟资产。前中国人民银行副行长吴晓灵女士曾指出，私人加密货币可以算是一种虚拟投资资产，但不能当作支付手段。

加拿大银行的高级副行长卡洛琳·威尔金斯（Carolyn Wilkins）正在主持对数字货币的研究，认为数字货币并不是真正的货币形式，但“它的确是一种资产，或者是一种安全保证，所以应该同等对待”。

2.1.1部分国家允许私人加密货币交易，部分国家完全禁止私人加密货币交易

美国：美国加州率先将比特币合法化。

英国：央行行长马克·卡尔尼（Mark Carney）将数字货币视为金融领域的潜在“革命”。

德国：政府表示，应把比特币当作私人货币和货币单位，纳入监管，个人使用比特币一年内免税，进行商业用途要征税。

韩国：正在考虑限制加密货币交易，只在合格的交易所进行交易，并对加密货币的交易征收资本利得税。

泰国：全面封杀比特币。2013年7月，泰国外汇管理和政策部表示，由于缺乏适用的法律和资本管制措施，买卖比特币、用比特币买卖任何商品或服务、与泰国境外的任何人存在比特币的往来等活动在泰国都被视为非法。

中国：央行打击私人数字货币发行商，禁止比特币和其他数字货币的交易。

法国：官员表示“建议对比特币采取谨慎态度，因为公共机构尚未对其树立信心。历史上，所有私人货币的下场都很糟糕。比特币甚至拥有黑暗的一面——数据攻击。

2.2.2多国央行重视区块链在金融系统中的应用，并着手研究法定数字货币

基于区块链技术的加密货币具有减少发行、流通的成本，交易透明化，可以避免偷税漏税，便于管理和提高央行的控制力等特点，被各国央行重视，但对新技术的认识和应用的探索需要时间。

不同国家对数字货币的态度及研究情况

2.2跨境支付/结算

通过区块链实现法定货币的跨境支付/清算，解决跨境支付成本高、效率低的问题。

跨境支付案例——OKLink使用区块链技术节省跨境支付的时间和费用。

OKLink是OKCoin在2016年8月发起的基于区块链的小额跨境支付平台，连接转账用户和合作伙伴（拥有货币转让许可证的国际货币转账公司），为其合作伙伴提供API接口，接入OKLink区块链。创始人来自巴克莱银行、VISA、阿里巴巴、腾讯等金融和互联网科技领军企业。

2.3证券/私募交易

区块链可实现证券资产的实时转移，提高交易效率；去中心化账本可增强私募交易的透明性，最大限度地减少中间人角色。

在现有证券交易系统中，交易效率低。客户、证券公司（经纪人）、托管方、交易所、清算所、监管方（证监会）多方参与，交易流程长。全球证券结算系统碎片化，运作成本偏高，仍有很多确认工作需要人工参与。根据普华永道的数据，每年全球的OTC市场（场外市场）因为清算失败给卖方带来的直接损失高达数百亿美元，尤其是在交易后的清算对账环节，每天会发生大量异常。

区块链可以帮助减少人工参与，提高效率。运用区块链技术可以减少证券交易中交易者身份信息的确认、托管方的审核等环节中的部分工作，节省交易成本，提高交易效率。BIS在2018年3月发布的报告中指出，支持加密货币的区块链或分布式账本技术（DLT）可以提高证券和外汇交易的效率。高盛分析师在2016年发布的《区块链：从理论到实践》研究报告中预测，区块链应用于美股现金股票市场，根据2015年美股交易数据，可节约14亿美元的费用。

交易所在证券交易中采用区块链的尝试。澳大利亚证券交易所（ASX）在2017年2月17日表示，计划加大在分布式账本（DLT）领域的投资力度，力求成为世界上首家采用DLT提供交易后服务的交易所。ASX曾参与了数字资产控股（DAH）的A轮融资，并考虑评估能否用DLT取代现有的CHESS平台，其考虑开发的新系统的技术支持就是由DAH提供。在新系统中，允许所有参与者在同一个数据库中进行实时资产交易，数字资产在交易对手双方间直接进行转移，达到实时交易的效果，把结算时间从2个工作日缩减到几分钟。

Digital Asset Holdings为金融机构的结算与清算提供分布式账本解决方案。Digital Asset Holdings（DAH）创立于2014年，为金融机构的结算与清算提供分布式账本解决方案，其开发的平台具有保密、可审计、支持分析、可扩展、无需对账、通用工作流等特点。

Chain通过区块链平台进行数字化证券产品管理，并且开源。

Chain创建于2014年，位于旧金山，主要提供加密账本服务，以促进金融产品和服务领域的突破。2015年10月，与Nasdaq一起推出私募股权交易平台Linq，是首个通过区块链平台进行数字化证券产品管理的平台。2016年10月，Chain转向开源，推出ChainCore开发者版本。

2.4票据与供应链金融

区块链可直接实现点对点的价值传递，降低票据操作风险和成本，提高资产周转率。

区块链应用于供应链金融的方式：所有参与方都使用去中心化的账本分享文件，并按照智能合约的约定自动交易，减少人工操作可能造成的失误和风险，提高效率。运用区块链技术去中心化、公开透明和不可篡改、支持智能合约的特性，解决企业应收账款的真实性确认、流转速度低等问题。

区块链应用在供应链金融中，可以节省巨额成本：据金地毯商业测算，全球范围内，区块链能帮助供应链金融业务中各参与方降低成本，其中：银行的运营成本一年能缩减约135亿~150亿美元，风险成本缩减11亿~16亿美元；买卖双方企业可以缩减资金成本11亿~13亿美元、运营成本16亿~21亿美元。

Wave致力于通过区块链记录商业文件，改善贸易运输业务。

以色列区块链创业企业，致力于用区块链改善海运贸易，为客户提供提单解决方案，推进无纸化贸易。Wave早期为巴克莱银行加速器项目，已经顺利“毕业”。

Wave与巴克莱银行达成合作协议，通过区块链推动贸易与供应链业务的数字化应用，将信用证与提货单、国际贸易流程的文件放到区块链上，通过区块链进行认证。

2016年9月7日，Wave的分布式账本系统帮助农业合作社Ornua与食品经销商Seychelles完成真实交易中的贸易文件转移。该笔交易担保了价值约10万美元的奶酪和黄油产品，将需要耗时7~10日的交易处理流程缩短到4个小时以内，节省了文件快递和审计认证的成本，同时降低交易过程中的操作风险。

2017年11月，Wave与西班牙第二大银行西班牙对外银行（BBVA）合作，推出了一个基于区块链的试点项目，以自动化西班牙和拉丁美洲之间进出口业务的文件证明。巴塞罗那的Frime公司从墨西哥的PinsaCongelados公司购买了25吨冷冻金枪鱼，利用区块链技术，银行、进口商、出口商都可以追踪信用证明文件的进展，使对外贸易交易的发送、验证和授权时间大大降低，从7~10天压缩到2.5小时。

中国人民银行、浙商银行开发数字票据交易平台。

2017年2月，中国人民银行推动的基于区块链数字票据交易平台测试成功，由央行发行的法定数字货币已在该平台试运行。工商银行参与了数字票据交易平台的建设。

2018年1月25日，中钞区块链技术研究院团队承接并组织开发的基于区块链技术的数字票据平台在票交所成功进行实验性生产。

早在2016年，浙商银行就推出业内首个移动数字汇票平台，在此基础上，2017年下半年，浙商银行开发上线了一款自主设计研发的应收款链平台。

浙商银行开发“池化融资平台+应收款链平台”方案。以浙江超威动力能源有限公司为例，在具体操作中，超威向上游供应商签发并承兑应收款，用以采购原材料，同时以超威为核心设立佣金票据池，用入池的商票、电子票据可生成额度向浙商银行申请应收款保兑；上游供应商在收到经浙商银行保兑的应收款后，可将应收款质押入池或转让给浙商银行，提前获得融资。这样，上下游优质企业的商业信用价值被充分挖掘，盘活应收账款，减少资金占压，降低融资成本，营造良好的供应链生态圈。

2.5中国金融区块链联盟

中国分布式总账基础协议联盟(China Ledger)致力于开发中国的区块链底层技术。

2016年4月19日，由中证机构间报价系统股份有限公司、中钞信用卡产业发展有限公司北京智能卡技术研究院、浙江股权交易中心、深圳招银前海金融资产交易中心等11家机构共同发起。

China Ledger聘请多位海外资深区块链专家作为项目的海外技术顾问，包括瑞银集团高级创新经理Alex Batlin、多伦多交易所首席数字官Anthony DiIorio、比特币核心开发者Jeff Garzik和以太坊创始人Vitalik Buterin。

金链盟旨在打造安全可控、适用于金融领域的开放性区块链底层平台。

2016年5月31日，金融区块链合作联盟（深圳）（简称“金链盟”）由深圳市金融科技协会等二十余家金融机构和科技企业共同发起成立。目前，金链盟成员已涵盖银行、基金、证券、保险、地方股权交易所、科技公司等六大类行业的80余家机构。