前两天，A股的第一大标杆茅台，股价创出历史新高，突破了1300元，市值也炒股了1.6万美元，成为全球最大的奢侈品公司和酒类公司。
作为价值投资的标杆，从2016年见底之后，茅台股价开始表征，如今4年时间，涨了6倍，而茅台的市盈率也高达32倍。最近这几年，茅台的营业收入和利润都保持了增长，不过很明显，增速越来越慢了。
今年一季度，茅台营业收入仅仅增长了12%，创下了5年新低。过去茅台保持增长，一反面是消费市场的扩大，一反面来源于提价，但是这两点未来可能行不通了。
第一，消费市场规模开始缩小了，最近几年社会消费零售总额增速就开始不断下滑，今年一季度更是遭遇了两位数的下滑。第二，居民收入增长开始放缓，去年居民人均收入增速首次低于了GDP增速，而一季度，居民收入出现了负增长，因此提价恐怕也很难了。
没有这两招，预计茅台的营收增速在两年内就会达到零增长附近。而市场对于零增长的企业，一般只会给出8倍左右的是市盈率估值，所以，如果这一天到来了，茅台的股价将遭遇两个腰斩，跌去75%的市值。
