报复性反弹没来 公募基金经理看后市:这一段时间有机会

  • 3个月前发布
  • 发布人:金准数据

  北向资金连续四周净流入,单周净流入量已回升至300亿元水平。

  公募认为,市场最恐慌阶段已过去,无论从估值优势或还是配置优势看,A股当前仍处于战略配置黄金期。基于内需消费和国产替代策略,农业食品和5G半导体等板块可作为新一轮的布局重点。

  指数反弹走高 

  北向资金连续4周净流入

  “资本市场最恐慌的阶段已经过去。”景顺长城鼎益混合型证券投资基金(LOF)基金经理刘彦春表示,从国内高频数据来看,电厂日均耗煤、高炉开工、水泥企业开工、商品房成交面积等都已在环比快速上行,显示国内经济已经企稳。短期内,疫情防控进展仍将是主导全球金融市场的核心变量。

  从日K线走势来看,截至4月23日收盘,沪指自3月19日阶段低点2646.8点以来,震荡走高,累计涨幅为4.02%;

  从3月24日的阶段低点9634.97点算起,深证成指则累计上涨了9%;

  从3月24日的阶段低点1817.55点算起,创业板指的反弹幅度更是达到了11.08%。

  “从基本面看,无论是宏观数据,还是微观的上市公司业绩,都有短期利空出尽或石头落地的可能。这也可能意味着短期最糟糕的时候可能已经过去。未来一个时期,比如到5月中旬之前,国内的基本面可能有一段消息真空期,或者说没有预期的重大利空冲击,因而市场很可能赢得一段整固反弹的时间。”长城基金首席经济学家向威达说。

  “新冠肺炎疫情对世界经济造成显著冲击,虽然近期各大投行下调2020年的经济增长预测,但他们普遍认为疫情对经济增长的冲击只局限在2020年,2021年的经济将会出现大幅反弹。”招商MSCI中国A股国际通ETF基金经理白海峰指出,当前,美联储出台的一系列市场干预措施使流动性危机得到一定缓解,美国三大股指均迈入技术性牛市。接下来,如果流动性危机一旦解除,外资理应停止抛售或补回A股优质资产。目前,A股已进入值得价值投资区间,短期来看北向资金也已出现大幅净流入。

  Wind数据显示,以周为统计周期,北向资金自3月底已恢复净流入,截至目前连续四周净流入,且净流入幅度在明显放大,分别为5.48亿元、81.48亿元、92.21亿元、300.22亿元。

  当前是战略配置黄金期

  “中长期来看,A股目前处于战略配置的黄金期,会逐渐成为全球资金投资的重要市场。”白海峰指出:“疫情仅会改变A股短期的运行节奏,但不会改变其长期方向。“当前我国疫情基本稳定,全面复工复产已经加速开启,逆周期调节政策不断加码,未来政策的调控空间仍大。短期来看,A股波动或会加大,但波动幅度会小于海外市场,近期的回调是布局A股的好时机。”

  白海峰表示,当前深成指动态PE处于2019年4月以来股指波动区间下沿,沪指动态PE估值也回落至2018年11月水平。其中,作为外资偏好的消费板块,其当前估值为2019年4月以来新低。

  “从资产配置角度来看,中国权益资产相较其它大类资产更能代表未来,目前估值总体处于底部区间,具有更好性价比。”诺安先进制造股票基金的基金经理韩冬燕表示。

  布局内需消费和科技白马

  谈及具体布局时,向威达认为,A股的资产配置应向内需收缩集中,短期可继续重点关注农业、食品等必需消费和医药医疗,以及与国内新基建相关,包括5G网络基础设施建设和大数据云计算网络安全相关的通信与计算机软硬件、军工以及建材与工程机械。另外,汽车、化工和传媒游戏等正处在行业低谷、有可能出现消费刺激政策或行业拐点的板块也值得关注。

  在消费领域,白海峰直言,商超等必需消费行业在疫情中维持业绩上涨,可选消费在疫情稳定后可能会有报复性消费。刘彦春则指出:“未来,我们更要关注新的消费习惯养成,例如商品和服务加速线上化已经是不可逆的趋势。”

  在科技领域,诺安成长混合的基金经理蔡嵩松表示,2020年将重点着眼于电子(半导体)和计算机板块(安全可控、云计算),优选核心科技白马。

  蔡嵩松分析指出,科技股的投资有两条主线,分别是5G大周期和国产替代。其中,5G 周期是左右科技行业未来的长周期,周期总量向上;而国产替代则是国产科技公司市场份额的逐渐提升。“这两者是乘数关系,疫情只是延迟了5G 网络带来的需求周期,国产替代也在持续推进当中,大逻辑没有任何变化。”


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