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美团再处风口浪尖 首次盈利背后实为增速放缓竞争激烈

发布人:金准数据

行情图

 

  在广东餐饮行业协会发出致美团外卖联名交涉函,要求美团降低佣金。一时间关于美团对餐厅高抽成的争议甚嚣尘上。

  3天之后,美团外卖回应称,2019年美团外卖8成以上商户佣金在10%-20%。并称,2019年第四季度,美团外卖平均每单利润不到2毛钱,占收入的2%。

  随后,对于外卖平台低利润的可信度、该不该降佣金等话题,再一次成为热议。今天,《全球财说》就通过美团点评(03690. HK)年报数据,进行剖析。

  营收增速放缓 迎来首次全年盈利

  财报显示,2019年美团点评共实现营业收入975.29亿元,较上年同期的652.27亿元同比增长49.5%;经调整净利润为46.57亿元,上年同期为-83.46亿元。

  不得不说,2019年就是美团的高光之年,连续3个季度实现盈利,并首次实现全年盈利。

  分业务来看,首当其冲的便是外卖业务。

  2019年,美团餐饮外卖业务实现营业收入548.43亿元,占总收入比例为56.2%;实现毛利102.33亿元,毛利率为18.7%,较上年的13.8%增长4.9个百分点。

  到店、酒店及旅游业务实现营业收入222.75亿元,占总收入比例为22.8%;实现毛利197.46亿元,毛利率为88.6%,较上年的89%下降0.4个百分点。

  新业务及其他实现营业收入204.10亿元,占总收入比例为21%;实现毛利23.41亿元,毛利率为11.5%,实现了扭亏为盈。

  从上述数据可以看出,到店、酒店及旅游业务依旧美团最赚钱的业务,为美团贡献了61.1%的毛利,是真正的盈利引擎。

  但是,营收的增厚还主要依赖于外卖业务。

  值得注意的是,美团的营业收入同比增速已经逐步放缓。2016年-2019年,其营业收入同比增速分别为223.1%、161.2%、92.2%、49.5%。

  实际上,自上市之初的2018年三季度起,美团的营业收入增速就在不断放缓。

  数据显示,2018年第三季度至2019年第四季度,美团营业收入增速分别为97.2%、89%、70.1%、50.6%、44.1%%、42.2%。

  保持增长没错,但是由于外卖业务基本处于两分天下,逐步触及天花板,这也是美团营业总收入逐步放缓的原因。

  外卖均价44.8元/单 佣金8成付工资

  继续看看餐饮外卖业务的详细数据。

  财报显示,2019年餐饮外卖业务的交易额为3927亿元,同比增长38.9%。2016年-2018年,外卖业务交易额同比增长率分别为276.3%、191.5%、65.3%。

  随着补贴及红包吉利,大多数消费者的习惯壁垒已然形成,突破与高增长的情况再难实现。在增长逐步放缓之后,便是平稳发展乃至迎来负增长。

  再将餐饮外卖业务的营业收入细分,其中496.47亿元来自于佣金,51.04亿元来自在线营销服务。

  餐饮外卖业务销售成本为446.1亿元,较上年同比增加35.7%。其中,餐饮外卖骑手成本为410.42亿元,占该业务销售成本比例为92%。

  通过计算,骑手工资占佣金比例为82.7%,确是骑手获益更大。

  相关数据显示,从2018年开始,美团多次调升商户佣金,从最早的15%调高至20%,再到目前全国多地佣金平均超过22%。

  虽然美团收入中佣金占比正逐步减小,但商家佣金提升却不能否认。

  据媒体信息显示,美团外卖骑手每单收入为5-8元钱,平均为6元左右。每笔外卖订单的平均价值,也在很大程度上影响美团的收入与成本。

  是否正如美团所言,每笔订单只赚到2毛钱呢?

  财报显示,2019年美团每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长2.3%至44.8元,多数情况下,用户支付给骑手的配送费无法覆盖实际配送成本,但是若按照20%佣金计算,每单佣金为8.96元,基本上已经可以覆盖骑手工资成本。

  当然除去骑手成本,佣金还要包括技术服务费及平台使用费。如若像广东餐饮行业协会所呼吁的减少5%、甚至免除佣金,那美团的日子着实不会好过。

  根据美团外卖发布的公告显示,在疫情期间,美团外卖启动了“春风行动”,推出每月5亿元流量红包、4亿元商户补贴,针对受疫情影响较大的商户,按不低于3%-5%的比例返还外卖佣金,覆盖全国商户数量超过60万家,对于武汉商家在2-3月全面免除佣金直至封城结束。相比疫前,七成商户外卖单量已恢复60%以上,有三成实现反超

  目前的情况是,外卖平台、商户、消费者已形成互相依赖的关系,其中一方发生变动,都将会影响整个格局。

  无论商户还是平台进行涨价,消费者活力都会下降,订单量的减少将会对利润带来更大的侵蚀;同时,高佣金无法吸引更多的商户入驻,外卖业务增速放缓在所难免。

  除了外卖业务,值得注意的是包含共享单车、网约车、买菜、闪购在内的新业务板块扭亏为盈。2018年年报显示,共享单车贡献了美团近一半亏损额,2019年美团对此作了不少调整。