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美的置业高质量2019:量价齐升跻身千亿 融资优势显著

发布人:金准数据

   美的置业披露2019年度业绩。2019年,公司实现营业收入411.39亿元,同比增长36.58%;净利润43.26亿元,同比增长31.63%;毛利率和净利率分别为31.6%、10.5%,盈利能力稳定。同时,公司杠杆水平继续降低,并为公司带来良好效应,融资成本持续维持在6%以下的水平。在较低的融资代价下,公司积淀了大量优质土储,拿地成本在业内依然极具优势,正如公司主席在业绩发布会上所述,“屯粮”充足情况下,公司更加游刃有余。2019年,美的置业成功跻身千亿行列,区域深耕效果卓著。

  业绩持续增长 财务稳健

  2019年,美的置业的营业收入突破400亿元,达到411.39亿元,2015年-2019年复合增长率达37.68%。同期净利润为43.26亿元,2015年以来的复合增长率为61.57%,行业领先。业绩的高增主要来自于物业开发及销售收入增长,2019年,公司物业开发及销售确认销售收入4.04亿元,较2018年的2.96亿元上升37%。增幅得益于确认销售均价销售均价及销售面积双双增长,确认销售总面积为456.24万平方米,上升25%。

  此外,2019年,美的置业确认合约负债为848.92亿元,较2018年的559.29亿元同比增长51.79%,是当期营业收入的近2倍,为未来业绩释放提供保障。

  在盈利能力方面,2019年,美的置业的毛利同比增长32%至130亿元,毛利率为31.62%;净利润同比增长32%至43亿元,当期净利率为10.52%。

  公告显示,2019年,美的置业净负债率下降8个百分点至89%,扣除预收账款后的资产负债率降至54%,处于健康水平。同时,公司债务结构持续优化,低成本银行借款及债券融资比重由2018年末的62%提升至85%;债务逐渐中长期化,一年内到期有息负债占比由34%降至17%。

  截至2019年末,公司的短期有息负债为91.36亿元,而现金及现金等价物余额190.97亿元,现金短债比为2.09,偿债无虞。同时,公司银行授信额度高达1303亿元,尚未动用的银行授信额度为832亿元,金融资源充裕。

  2019年内因政策收紧,房地产行业融资“难”且“贵”,不少房企融资成本均超10%。2019年,美的置业的加权平均融资利率为5.87%,与018年的5.91%相比,还有所下降。

  此外,在2020年2月,美的置业又发行了14.4亿公司债券(4年期),利率仅4%,创公司发债利率历史新低,也是2017年以来同期限民营房企债券最低利率。美的置业在同规模民营房企中融资优势明显。

  销售突破千亿大关 城市布局升级

  2019年,美的置业量价齐升,“高质量”迈过千亿大关。公司连同其合营企业及联营公司的合约销售额约1012.3亿元,较2018年的790.0亿元增加28.1%,对应销售面积为1002.3万平方米,同比增长26.8%。2019年的销售均价为10100元/平方米,较2018年的9991元/平方米增长1.09%。

  美的置业的投资策略秉持城市升级与区域深耕,2019年销售额约66%来自二线及以上城市。2019年各主要销售区域增长均较为强劲。尤其是长三角一带,公司逐渐开始收获前瞻性布局粤港澳大湾区的红利,2019年长三角区域合约销售额同比增长了43.8%,达363亿元;而珠三角区域合约销售额也高达187亿元,同比增长约9.5%;长三角及珠三角合约销售额占整体销售金额超过50%。

  在深耕区域内,沪苏区域公司销售額突破200亿元,华北区域、华中区域以及珠三角区域销售规模均突破人民币100亿元。根据当地网签数据,2019年,公司单城产出较高的城市,如佛山、邯郸、徐州等2019年销售额均可以在当地排到前五,深耕城市的品牌度、知名度较高。

  地拿得便宜,赚钱自然容易。多年来,通过招拍挂、收并购等多种方式,美的置业低成本购得了大量优质土地。2019年新增土地储备的总建筑面积约1453万平方米,高于当年1002.3万平的销售面积,土储池子扩大。新增土储面积中,一二线占比高达64%,长三角和珠三角区域占比58%,土地储备较为优质,盈利确定性高。

  截至2019年末,美的置业土地储备权益建筑面积为4236万平方米,在长三角经济区、珠三角经济区、长江中游经济区、华北区域、西南经济区五大区域共布局278个项目。以2019年销售水平估算,目前总土储约可以满足4年左右的销售。而由于布局城市的等级提升,美的置业销售均价逐年升高,2019年突破每平方米1万元均价。

  3月31日,在美的置业线上召开的业绩发布会上,美的置业主席、执行董事兼总裁郝恒乐表示,“坚持不去拿一些非常高地价的地王,也不会非常激进的不顾项目的财务测算结果。还是按照自己的策略,而且手头上存量的土地资源还是相对非常丰富的,这种情况下我们判断哪个时点拿地也是比较游刃有余。”

  “一主两翼”持续推进 为主业赋能

  美的置业坚持“一主两翼”的发展战略,围绕房地产开发主业协同发展“智能产业化”和“建筑工业化”。2019年打造了睿住科技产业平台,融合智慧健康产业与建筑工业化产业。“两翼”产业逐步落地,为主业发展赋能。

  2019年,美的置业全方位出发,快速完成了智慧生活全产业链布局,实现智能化全链条集成、全品类定制和全周期服务。目前,公司已为近20家房地产开发商提供智慧生活解决方案。

  2019年成立行业首个智慧生活研究院,实现智能化平台自研,并联手阿里云落地首个AI智慧社区,为迎接新基建发展打下坚实基础。公司管理层表示,2020年起公司新拿地项目均将配置AI智慧社区功能。

  此外,2019年美的置业还入股了深圳欧瑞博科技,丰富现有智慧家居产品品类与应用场景;2019年与英皇卫浴在佛山高明合资成立睿住优卡科技公司,并实现投产,拥有国内首条自主研发全自动化瓷砖整体卫浴生产线。

  2019年,美的置业继续实施高水平派息,每股收益为3.61元,同比增长约17 %,报告期末股息每股1.60港元,同比增长30.6%。wind数据显示,2018年和2019年,公司的年度现金分红比例均维持在40%左右。美的置业管理层表示,未来公司持续践行精细化管理,坚持产业赋能主业发展,提升综合竞争力,为迎接全新发展阶段打下坚实基础,创造良好的业绩回报股东。