2019年国际油价或维持在55-70美元区间,回落风险犹存

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    OPEC+组织(OPEC以及非OPEC产油国)减产协议的执行,正使2019年开年的国际油价渐渐回暖。但在全球原油市场需求增速放缓和美国打压油价的背景下,下半年的国际油价仍不容乐观。

    上年四季度暴跌近四成的国际油价在近期出现回暖苗头,自1月2日开盘以来,已经连续两日上涨。1月3日,布伦特原油期货收于55.95美元/桶,上涨1.89%;WTI原油期货收于47.09美元/桶,上涨1.18%。

    此轮国际油价上涨的主要原因为OPEC+组织对120万桶/日减产协议的执行以及市场对减产执行率的乐观预计。

    2018年12月,OPEC原油产量创下2017年1月以来最大降幅,环比减少1.6%至3260万桶/日。其中,沙特产量降至1065万桶/日,减产42万桶/日。伊朗和利比亚由于外力因素出现非自愿减产,日产量分别下降5万桶与10万桶。

    “沙特仍在带头进行本周启动的大规模减产,各成员国严格遵守其配额是很有可能的。”芝加哥原油咨询公司总裁John Rossi在接受彭博社采访时表示,但1月1日公布的美国12月ISM制造业指数创下十年来最大跌幅,这加剧了市场对经济增长与原油需求前景的担忧。

    John Rossi称,2019年国际油价很可能会遵循季节性走势进行,即一、二季度油价总体较为强势,三、四季度油价则以回落为主。

    此外,俄罗斯的减产协议执行仍存在不确定因素。2018年,俄罗斯的原油产量刷新苏联解体以来的历史新高,日均为1116万桶/日,较2017年增长1.6%。

    中石化经济技术研究院发布的《2019中国能源化工产业发展报告》指出,2019年全球原油需求将增加120万桶/日左右,低于2018年的水平,预计布伦特原油期货均价在60-70美元/桶之间。

    IEA(国家能源署)也认为,2019年全球原油需求将增加130万桶/日左右,低于2018年的160万桶/日。其中,亚太地区增加80万桶/日,占总增量的57.14%;北美增加20万桶/日,占总增量的14.29%。

    “2019年国际油价会缓慢上涨,上涨幅度很可能是一桶几美元,而不是几十美元。”评级机构标普(S&P Global)能源咨询总裁马丁·弗兰克尔则表示,未来几年原油市场需求将继续增长,但增长幅度不会很快,油价“牛市”环境在今年难以持续。

    此前,标普曾预测2019年国际油价均价将为65美元/桶,2020年为60美元/桶,油价长期预测值为55美元/桶。

    据新华社报道,目前石油市场主流投资机构对2019年油价表现仍抱以期待。主流观点认为,布伦特原油期货全年均价预测在65-73美元/桶,WTI原油期货全年均价在54-65美元/桶。

    “2019年,国际油价大概率仍是上涨。”原中海油进出口公司原油部首席经济师佘建跃在接受《中国证券报》采访时表示,不同于2014年-2015年的严重供大于求状态,2019年的原油市场处于供不应求的紧平衡,国际油价上涨存在基本面支持,但随着美国页岩油产量等供给增长,下半年原油市场需求侧的矛盾可能会爆发。

    对于2019年原油市场的供给,IEA认为,增长量将在90万桶/日左右,但要看OPEC+减产具体执行情况、美国页岩油增量以及伊朗制裁等不确定性因素。

    IEA此前曾在报告中称,2017-2020年,预计全球石油消费将增加370万桶/日。同期,美国石油产量将增长300万桶/日,巴西将增加70万桶/日。美国、巴西、加拿大和挪威等原油产量的增加,将使世界石油市场到2020年充足供应,至少在2021年或2022年前,对OPEC原油的需求不会持续增加。

    但EIA(美国能源部)认为,2019年全球原油供应增长约为200万桶/日,预计今年原油市场将呈现出供应过剩局面,国际油价上行压力较大。

    “2019年美国输油管道建成后,美国原油出口将会到大量增长。”EIA在其报告中表示。

    2018年,美国近35年来首次超越沙特成为世界上最大的原油生产国,2019年将延续这一增势,预计原油产量超过1150万桶/日。去年11月30日当周,美国原油品油的净出口总量达到21.1万桶/日,首次实现原油和成品油净出口。

    2017年,美国原油探明储量创47年来的最高纪录,达420亿桶;天然气探明储量增加123.2万亿立方英尺,创2014年以来的新纪录。

    2018年以来,美国总统特朗普一直打压油价,以谋得更多选票和获得连任。7月16日,特朗普与俄罗斯普京在赫尔辛基会谈上表示,只要油价不长时间低于60美元/桶或跌到40美元/桶以下,普京仍将继续支持特朗普打压油价。

    在全球原油市场需求增速放缓、经济增长乏力,以及增产主力军——美国打压油价的背景下,2019年的国际油价或难有乐观表现。

    2018年,国际油价上演了一场过山车,全年呈现倒“V”反转走势,持续震荡。

    2018年第一个交易日,布伦特原油期货价格为66.57美元/桶,WTI原油期货价格60.42美元/桶。此后,基于OPEC高度的减产执行率以及美国对伊朗等国的制裁,油价震荡上行并在10月初达到年内最高水平。

    2018年10月7日,WTI原油期货最高触及76.9美元/桶;布伦特原油期货最高升至86.74美元/桶,分别累计上涨约27.38%和28.45%。

    但伴随着原油市场供需关系逆转、美国对伊朗制裁予以多国豁免、资本市场大跌拖累油价等因素的出现,国际油价出现暴跌趋势。

    2018年12月31日,布伦特原油期货价格收于53.8美元/桶,与年初首个交易日相比,已下跌12.77美元/桶,跌幅为19.18%;WTI原油期货收于45.41美元/桶,下跌了15.01美元/桶,跌幅为24.84%。两大原油期货的价差也在不断扩大。

    

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