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金准人工智能 中国人工智能投资市场研究报告

发布人:管理员   11个月前

前言

小荷才露尖尖角,早有蜻蜓立上头。

“人工智能”在此七年间的成长和中国资本市场的风云变幻,一如该诗句的描述。

2012年,深度学习在图像识别、语音识别领域的应用研究取得突破,跨越半个多世纪、几度沉浮的“人工智能”再次焕发生机,科技转化步伐加快。

两年后,中国迎来了人工智能创业热潮,922支创新力量疾驰于创业的高速公路之上。

若创业是“小荷”,蜻蜓则如“资本”。

2012年,当技术突破尚在昨日,创业力量尚且微弱,普罗大众尚无感知之时,风险投资敏锐的嗅觉已然捕捉到商业机会的气息,输入小额投资试水。同样在两年后,私募市场快速升温,预示着投资风口的来临。

七年来,中国私募股权投资市场中,人工智能领域相关投资额约¥3658.6亿,818家投资机构参与投资;580家获投的中国企业,分布于14个一级行业、62个二级行业,涉及计算机视觉、智能语音技术、数据挖掘等13项人工智能技术。

巨额资金入场,哺育创新企业成长的同时,也催生了资本泡沫和虚假繁荣。不论是缺乏商业思维的“学院派”创业人,还是站在风口圈钱的“伪人工智能”投机者,都在帮助投资市场回归理性。

2018年,人工智能的投资风口是否已过?当泡沫被刺破,究竟留下了什么?

一、中国人工智能企业图景

人工智能在中国,从学术进步与科研转化,到技术创业与投资热潮,再到公众舆论热度上升,呈现相继爆发、相互影响的趋势。

根据金准人工智能专家统计,中国人工智能企业共计922家,2012-2017年间创业热潮显著,2015-2016年,围绕机器人、大健康、金融、安防以及行业解决方案等行业,人工智能创业热度冲顶。

上述922家企业,分布于22个省份的43个城市,其中北京、上海、广东占74.2%。

在13项人工智能技术方向上,技术应用占比TOP5分别为计算机视觉、数据挖掘、智能语音技术、机器学习和机器人。

 

图1:中国人工智能学术、投资与舆论曲线

上图展示了2012-2017年间,“人工智能”在学术界、投资界以及公众舆论中的变化趋势。从三条曲线的变化趋势来看,学术界关于“深度学习”的研究热度呈现持续增长态势;投资领域的快速增长点大约出现于2014年;公众舆论中“人工智能”话题的引爆点出现于2016年。

从学术进步与科研转化,到技术创业与投资热潮,再到公众舆论热度上升,这一规律与历次新技术的诞生和发展情况类似。

1.1 14个行业、922家人工智能企业,2014年创业热潮掀起

 

图2:中国人工智能企业诞生历程与行业分布

根据金准人工智能专家统计,中国人工智能企业共计922家,其中97%的企业成立于本世纪,另有27家企业成立于2000年以前,多为软件信息服务类、工业制造类企业。

2012年,互联网服务、安防和机器人等领域创业企业逐渐增多。两年后的2014年,中国正式迎来人工智能创业热潮。2015-2016年,围绕机器人、大健康、金融、安防以及行业解决方案等行业,人工智能创业热度冲顶。

1.2中国人工智能企业地域分布,北上广占74.2%

 

图3:中国人工智能企业地域分布

根据金准人工智能专家统计,中国人工智能企业分布于22个省份的43个城市在所有省份中,北京、上海、广东占比达74.2%

中国人工智能企业数量最高的十大城市为:

北京(368)、深圳(141)、上海(131)、杭州(91)、广州(34)成都(24) 苏州(16)、南京(16)、厦门(15)、武汉(12。

1.3中国13项人工智能技术应用比重,计算机视觉位列榜首

 

图4:中国13项人工智能技术应用比重

从技术角度看,人工智能包含多项技术领域。金准人工智能专家根据相关专家意见和企业对外披露信息,对人工智能企业的技术领域进行了梳理。

在13项人工智能技术方向上,技术应用占比TOP5分别为计算机视觉、数据挖掘、智能语音技术、机器学习和机器人。其中,计算机视觉包含图像识别、视频结构化、人脸识别等,智能语音技术包含语音识别、语义生成等,机器学习包含深度学习、强化学习、对抗学习、迁移学习等。

1.4中国各行业人工智能技术分布情况

 

图5:中国各行业人工智能技术分布情况

二、中国人工智能投资市场总览

本章节呈现了2012-2018上半年中国私募市场中人工智能相关的投资情况,以及二级市场人工智能相关企业上市历程。

从私募市场来看,共580家企业获得投资,13.3%获得4次及以上投资。2012-2018上半年间,人工智能相关投资整体呈现快速上升趋势,投资阶段由早期向中后期转移,战略投资增多。从行业角度看,投资频数TOP5的行业为企业服务、大健康、金融、机器人和汽车,投资频数均超过100次。

另外,报告中呈现了62项细分行业的投资情况,在此不做详述。

从二级市场来看,中国共有51家上市企业从事人工智能技术开发与应用,其中A股14家,港股7家,美股7家,新三板23家。

2.1 2012-2018H1中国人工智能私募股权投资市场整体情况

 

图6:2012-2018H1中国人工智能私募股权投资市场整体情况

投资频数方面,2012-2017年,中国私募市场中的人工智能投资频数持续走高,五年间复合增长率达67.1%。2018年上半年的投资频数是2017年全年的44.6%,预计2018年全年投资频数将与2017年持平。

投资金额方面,2012-2016年持续上升,其中2014、2015年出现4倍的大幅增长,2017年有小幅回落,但当年投资频数仍保持增长,可知当年单笔平均投资额有所下降,具体来看:

单笔平均投资额:2015年¥2.1亿 / 2016年¥2.5亿 / 2017年¥2.1亿。

2018年上半年投资额为¥1528.8亿,其中蚂蚁金服三轮融资共约¥944.6亿,占比达61.9%。若不计蚂蚁金服,2018年上半年投资额为¥582亿,单笔平均投资额为¥3.8亿,超过前三年数据。总体判断,2018年投资金额有望创造历史新高。

2.2整体投资阶段由早期向中后期转移,战略投资增多

 

图7:2012-2018H1各阶段投资频数占比情况

 2012-2018年上半年,整体投资阶段由早期向中后期转移,战略投资增多:

1. 种子/天使轮投资占比从2012年的59.3%,持续降低至2018年上半年的12.8%;

2. A轮阶段的投资于2014年占比一跃超过40%,此后保持在平均43.6%的水平;

3. B轮-IPO前阶段的投资占比在2013-2015年间出现峰值,此后先降后升,并于2018年上半年占比达到历史最高值,分别为17.3%、14.1%、3.8%;其中C轮阶段的占比涨幅尤为显著;

4. 战略投资在2017年表现十分突出,投资事件数达19起;2018年上半年数据为9起,占比创造历史最高5.8%。可见2017-2018年,人工智能企业与产业在资本层面的战略合作增多。

2.3企业服务行业获投最高,金融行业疯狂“吸金”

 

图8:各行业人工智能投资频数(左)和投资金额(右,亿人民币)

从行业角度看,投资频数TOP5的行业为企业服务、大健康、金融、机器人和汽车,投资频数均超过100次。其中,企业服务、大健康、金融和汽车行业的投资高峰出现于2017年,机器人行业出现于2016年。

投资金额TOP5的行业为金融、汽车、安防、大健康和互联网服务行业,其中金融行业投资总额高达¥485亿。

各行业A轮平均投资额达1.29亿,金融、家居建筑、汽车、大健康、基础元件行业高于平均水平。

 

图9:各行业A轮(Pre-A/A/A+轮)平均投资额分布情况

2.4中国各二级行业人工智能私募股权投资市场情况


 

图10:中国各二级行业人工智能私募股权投资市场情况(投资频数)

从投资频数看,各行业投资热度最高的二级行业分别为:

 

 

图11:企业获投次数与企业数量

上图反映了中国580家人工智能企业获得投资次数的分布情况,其中40.7%的企业获得1次投资,26.9%的企业获得2次投资,19.1%的企业获得3次投资,仅有13.3%的企业获得4次及以上投资。获得8次投资的是商汤科技,获得6次投资的包括今日头条、旷视科技、极链科技、蚂蚁金服、华大基因、云知声、小鹏汽车和优必选科技。

获投次数在4次及以上的企业,投资阶段基本偏向中后期,企业大概率已进入快速成长期。

 

图12:中国77家人工智能企业图谱(获投次数≥4)

从事人工智能技术开发与应用的51家中国上市企业:

 

图13:从事人工智能技术开发与应用的中国企业上市历程

根据金准人工智能专家统计,截止2018年8月,中国共有 家上市企业从事人工智能技术开发与应用,其中A股14家,港股7家,美股7家,新三板23家。

2015-2016年,新三板挂牌的企业数量出现爆发式增长。由于2015年前后A股市场频繁动荡,部分私募市场投资“大佬”转向新三板,为新三板的快速成长提供了条件,新三板挂牌门槛低,众多企业将其视为IPO的“前站”。

A股上市的人工智能企业中,以科大讯飞、汉王科技、华大基因、科沃斯机器人等为代表。中国的海外上市企业中,也有一批人工智能的“弄潮儿”。在港股上市的企业有腾讯控股、联想集团、金山软件、小米、众安保险、美图、平安好医生;在美股上市的企业有阿里巴巴、百度、京东、搜狗、网易、猎豹移动、奇虎360。

三、活跃于人工智能领域的投资机构

本章节主要介绍了818家参与到人工智能相关投资的投资机构(含企业),在投资阶段、主投行业等方面的情况。

人民币基金与美元基金是中国人工智能投资市场的两股主流力量,人民币基金投资频数占比高,是投资市场的中流砥柱;美元基金虽参投数量少,但单笔投资金额较大。

投资频数在5次及以上的投资机构共计99家,可知将人工智能作为主要投资方向的机构仅占少数。从参投数量看,TOP10的投资机构包括真格基金、红杉资本中国、IDG资本等,十家机构在投资阶段和主投行业上差异显著。

阿里巴巴、腾讯、百度、京东的投资布局值得关注,以阿里巴巴为例,其在安防、基础元件领域重金“押注”,且多为明星级人工智能企业。

3.1中流砥柱的人民币基金,与出手“豪放”的美元基金

整体观察2012-2018H1中国人工智能私募股权投资市场,美元基金与人民币基金是两股主流力量(另有1起港元基金参与投资)。

从投资数量看,人民币基金无疑是整个投资市场的中流砥柱。在1229起人工智能投资事件中(除去1起港元基金投资),人民币基金投资事件共1010起,占比为82%。美元基金则仅有219起,占比为18%。

从投资金额看,美元基金可谓出手十分“豪放”。在约¥3658.5亿的投资总额之中(除去1起港元基金投资 ) , 美 元 基 金 投 资 总 额 约 为¥2468.4亿,占比达67%。人民币基金投资总额约为¥1190.2亿人民币,占比33%。

综合来看,人民币基金平均单笔投资金额为¥1.2亿,美元基金则为¥11.3亿。

818家投资机构参与到人工智能私募股权投资市场之中,12.1%投资频数在五次及以上。

 

图14:投资机构投资频数与投资机构数量

2012年-2018年上半年间,中国共有 家机构参与到人工智能私募股权投资市场之中。其中,58.3%的投资机构仅发生过1次投资,19.7%的投资机构发生过2次投资,9.9%的投资机构发生过3-4次投资,仅有12.1%的投资机构发生过5次及以上投资。投资频数在20次及以上的9家机构为:由此可见,将人工智能作为主要投资方向的机构仅占少数。

投资5次及以上的99家投资机构,其重点关注人工智能赛道的可能性较大。

图15:中国99家人工智能投资机构图谱(投资次数≥5)

 

图16:中国人工智能私募股权投资市场关系网络示意图

 

图17:人工智能投资机构Top10 - 历年投资频数

从投资频数看,中国人工智能私募市场投资机构Top10如上图所示。其中,真格基金以48次投资高居第一位;联想之星、红杉资本中国早期(2012-2014年)投资较多,IDG资本、红杉资本中国近期(2017-2018H1)投资活跃度高。

 

图18:人工智能投资机构Top10 – 投资阶段分布和三个主要投资行业

 

图19:阿里巴巴、腾讯、百度、京东在各行业的人工智能投资布局

附录一:中国各二级行业人工智能私募股权投资数据(一)

 

附录一:中国各二级行业人工智能私募股权投资数据(二)

 

附录二:数据处理

美元基金投资金额处理方式:因数据统计需要,金准人工智能专家对美元基金投资金额进行了汇率换算,具体采用投资事件发生当月所在季度的季度末期(最后一天)美元兑人民币汇率(收盘价格)进行换算。例如,某美元基金投资事件发生于2017年4月,则按照2017年6月30日美元兑人民币汇率(收盘价格)1 : 6.7809进行换算。

未透露金额处理方式:针对部分投资事件未透露投资金额的情况,研究人员对各投资阶段的已知投资金额进行加权平均计算,得出各轮次的加权平均值,然后为未透露金额的投资事件进行赋值。例如,种子/天使轮的投资金额加权平均值为¥890万。

 

图20:各投资阶段投资金额加权平均值