昨天晚上，影响百万亿资金的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》发布，正式确定银行理财不再保本保收益，除此以外，对我们普通人的钱袋子有什么影响？

综合整理自央视财经、证券时报、中国基金报、互联网金融网（hlwjrcn）

昨天晚上，百万亿规模的资管行业终于迎来大资管监管规定的正式实施。

在经历了5个多月的社会公开征求意见，并接受来自市场近2000条修改意见后，央行、证监会等4部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，新规明确了资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

对比征求意见稿，《指导意见》主要在过渡期、净值化转型的估值方法、对私募产品分级限制等方面作出修改，规定相较征求意见稿相对宽松一些。

主要变化有以下几点：

一是过渡期延长至2020年底，比征求意见稿的时间延长一年半。

二是允许部分资产标的用成本摊余法估值。

三是私募基金合格投资者门槛再增新要求，在征求意见稿“家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元；法人单位最近1年末净资产不低于1000万元”的基础上，新设“家庭金融净资产不低于300万元”要求。

四是公募产品投资市场化债转股态度转变。征求意见稿中的这段表述“现阶段，银行的公募产品以固定收益类产品为主。如发行权益类产品和其他产品，须经银行业监管部门批准，但用于支持市场化、法治化债转股的产品除外”删除，与此同时，《指导意见》对于私募产品新增“鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股”的表述。

五是细化标准化债权类资产定义。《指导意见》要求，标准化债权类资产应当同时符合以下条件：1.等分化，可交易。2.信息披露充分。3.集中登记，独立托管。4.公允定价，流动性机制完善。5.在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。

六是删除“资产负债率达到或者超出警戒线的企业不得投资资产管理产品”，这意味着对于企业投资资管产品的限制放松。

七是删除管理费率与期限匹配的要求。征求意见稿中要求“金融机构应当根据资产管理产品的期限设定不同的管理费率，产品期限越长，年化管理费率越低”，《指导意见》中将这一表述删除。

八是强化刚兑认定及其外部审计责任。新增“外部审计机构在审计（金融机构是否存在刚兑行为）过程中未能勤勉尽责，依法追究相应责任或依法依规给予行政处罚，并将相关信息纳入全国信用信息共享平台，建立联合惩戒机制”，模糊化对于非存款类持牌金融机构发生刚兑行为的具体处罚标准。征求意见稿中“未予纠正和罚款的由央行纠正并追缴罚款，具体标准由央行制定，最低标准为漏缴的存款准备金以及存款保险基金相应的2倍利益对价”这一表述删除。

九是放宽允许产品分级的标准。征求意见稿中提出四类产品不得分级，《指导意见》中只要求其中两个（即公募产品和开放式私募产品不得分级）。

十是对智能投顾的相关监管表述改动较大，但核心意思未变。

资管新规对普通老百姓有哪些影响？

银行理财不再保本保收益，碰到许诺刚兑的机构要小心！

很多老百姓都是银行理财产品的“忠实粉丝”，主要原因就是保本保收益、收益还比存款利息高。但资管新规实施后，银行理财不再允许保本保收益，所以，大家要睁大眼睛，如果以后碰到有机构宣传说自家理财产品保本保收益，就要小心了！

《指导意见》中明确提示，任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的，可以向央行和金融监督管理部门消费者权益保护机构投诉举报，查证属实且举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。

此外，银保监会主席郭树清此前也提醒广大投资者，听到“保本、高收益”这个说法要举报，因为保本就不可能高收益，这样的说法属于金融欺诈。

余额宝可能会亏钱！

除了银行理财，余额宝因为其灵活的特点，也成了现在许多小白领的流动钱包。当然，很多人也发现，现在余额宝越来越难买了，先是每个人10万的限购，再是每天早上9点的限量发售。

为什么余额宝要限制规模？

余额宝是货币基金，货币基金的底层资产，是“国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、高信用企业债券、同业存款等短期有价证券”等等这些到期日一年以内的金融资产。这些资产只能在工作日的交易时间才能交易，而且在到期日前提前卖出，还有可能亏损。

这就意味着，极端情况下，万一某个周末，余额宝账上的现金被取光了，就会出现兑付困难，进而引发挤兑。

像余额宝这种规模如此庞大的产品，只要发生一次这种风险，哪怕是最低烈度的，都会引发轩然大波。这个还是次要，因为它的巨无霸规模，一旦发生挤兑，对整个国家的金融体系，都会迅速造成猛烈的冲击，股、债、汇集体暴跌都是轻的。

而且原来货币基金规模也就几百亿，现在都上万亿了，而市面上的优质债券就这么多，那出现亏损的概率就多了不少，所以，必须要控制规模。

此外，在新规出台下，采用的是市值估算法而不是摊余成本核算法。也就是说基金的价格涨跌随着市场波动，可能今天赚钱，明天就亏钱。

举个例子：

你买10年期国债，还本付息每年4%，采用摊余成本法，这4%分到每天给你，收益几乎每天固定。

如果用市价估算，也就是说，国债在交易市场上每天都波动，债券每天也有不同的价格，按货币基金投资价格，计算货基净值（每天价格）。

也就是说，以后买余额宝的时候，可能会和其他基金一样，出现今天收益为正，明天收益为负这样的模式，而这一切，都是监管的要求———打破刚性兑付。

楼市或受益！

资管新规实施后，银行理财不再允许保本保收益，这势必会引发部分投资者资金的分流。机构人士认为，股票以及房地产市场可能因此受益。

短期或利好A股

国金策略李立峰称：

大资管新规正式稿终于出台，出台时间基本符合市场预期。通读大资管新规全文，两大看点：

1、大原则并没有放松,而是在大资管新规正式稿中有所强化。大资管新规的监管态度是“去杠杆、去刚兑、去通道”;

2、正式稿中最大的变化在于“资管新规过渡期延长到2020年底”，表明监管层力保市场平稳，给予金融机构充足的调整和转型时间，这个对A股市场无疑形成短期利好，有助于权益类市场的企稳。

总而言之，新规的出台，标志着一个时代的终结，投资者再也不能闭着眼睛买理财产品，任何投资都是有风险的。大家一是要多学习，增加自己的投资知识和判别能力，主动提升自己的专业水平，二是要学会分散投资，银行理财、P2P、基金、各种产品都可以配置一些。